Décidement, les vendredi nous donnent en ce moment, avec des bougies bien vertes, des indications intéressantes sur la force des marchés. Mais ces dernières ont également de quoi dérouter également : il y a deux semaines, nous avions assisté à une ouverture en fort gap baissier, avec cassure du canal haussier orange, avant une réintégration de justesse en clôture et une belle contre-attaque haussière. La semaine dernière, nous avions eu une belle sortie haussière, qui laissait la porte ouverte à une poursuite du mouvement au sein du canal marron. Ce vendredi, et un peu à l’image de la bougie d’il y a 15 jours, après une ouverture en gap baissier, cassant la partie supérieure du canal marron, le CAC est finalement parvenu à clôturer dans le vert, et surtout au dessus des 3 supports cassés le matin même!
Fausse sortie baissière ? On peut le penser, et même si cette contre-attaque haussière est moins belle que la précédente, et dans des volumes plus réduits (peut-être en raison de la fermeture des marchés américains lundi). D’où en tout cas l’intérêt d’attendre souvent la clôture pour tenter de tirer des conclusions aux mouvements enregistrés, comme annoncé dans mon commentaire de mi-séance.
Vers où allons-nous la semaine prochaine ? Si les perspectives étaient plutôt claires la semaine dernière (mais on a vu que cela n’empêche pas le marché de choisir parfois une autre voie, bien aidé il est vrai par Mr Greenspan), les choses sont plus incertaines maintenant. L’épisode Greenspan n’aura-t’il marqué qu’une pause, une petite contrariété, dans le mouvement de hausse entamé depuis mars, où est-ce le prélude à une consolidation plus durable ? Dans cette seconde hypothèse, allons nous poursuivre la consolidation horizontale au dessus des 6000 pts, ou au contraire entamer une consolidation plus baissière ?
Bien difficile de répondre en l’état actuel des choses, même si l’on peut noter déjà plusieurs éléments : depuis deux jours, le marché a surréagit en ouverture, en ouvrant deux gaps baissiers, mais il est parvenu chaque fois à combler son gap en séance : les forces haussières sont toujours présentes, et ne semblent pas prêtes à capituler. Le marché reste dans une tendance haussière, et les signes de faiblesse actuels pourraient n’être que le signe d’une transition vers une hausse moins pentue. La cassure d’un canal haussier relativement pentu est toujours délicate à analyser, et si c’est naturellement une pause dans la hausse, on a souvent tendance à tort à la considérer comme un signal baissier.
Les Bollingers, elles, convergent, signe d’une entrée dans une probable zone de congestion, avant que ne se dessine sans doute un mouvement directionnel plus clair. Ces périodes de congestion sont souvent les plus délicates à gérer, car elles correspondent à une hésitation des investisseurs, qui alternent le chaud et le froid, et si on surréagit ou se retrouve déphasé, cela peut vite devenir désastreux.
Si on prend cette hypothèse d’une congestion (à mi-chemin entre les deux autres options, ce qui nous place en observation sans prendre pour l’instant de décision trop tranchée), il faut être capable de définir les bornes hautes et basses, pour mieux identifier une éventuelle sortie, tout en étant préparé à de probables mouvements erratiques au sein même de la phase de congestion. Je ne rentrerai pas plus dans le détail, car cela fait l’objet d’une formation à part entière, et un tel espace n’est pas approprié ni très pratique. Je vous propose toutefois de suivre au jour le jour les futures évolutions du CAC, en suivant son comportement au sein de cette zone de congestion dont nous essaierons de définir les limites au fur et à mesure.
Une chose est sûre, la hausse telle qu’envisagée la semaine dernière doit être revue, et il faudra sans doute un peu plus de temps pour éventuellement atteindre les objectifs évoqués recemment.
Pour lundi, on surveillera déjà dans un premier temps les 6060, correspondant à la médiane marron. Cette médiane permettra de préciser un peu plus la nature de la cassure de vendredi en cours de séance. Une séance d’hésitation de part et d’autre n’est pas à exclure.
A la hausse sinon, on trouvera une première résistance horizontale sur 6075/6080, avant la suivante sur 6110. Au delà, retour sur les plus haut sur 6120 et même probablement un peu plus haut vers 6130. Ce n’est qu’au dessus de ces seuils que l’on pourrait réenvisager une hausse plus franche et plus rapide.
A la baisse, on surveillera toujours la MM20 et le support rose autour de 6040. En dessous, on trouvera les 6010, petit support horizontal correspondant aux points bas de plusieurs bougies récentes, que je pensais bien peu significatif, mais qui a pris un peu plus d’importance avec la bougie d’hier. Viendront ensuite les 6000, puis une forte zone de support entre 5960 et 5980.
Arguments haussiers : la tendance en cours au sein du canal marron, la contre-attaque haussière du jour et la préservation de la MM20, et des supports rose et marron.
Arguments baissiers : l’affaiblissement de la tendance, la cassure en séance du support marron, la Bollinger supérieure, et toujours le risque d’une correction plus marquée après 2 mois et demi de vif rebond.
A bientôt pour un point sur les marchés américains, qui restent importants dans l’évolution au jour le jour des places européennes.
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