Voila qui ne manquera pas de surprendre quelques uns d’entre nous … Un rattrapage in-extremis de la situation au NYSE malgré une journée tout ce qu’il y avait de plus mal barrée! Au vu des pertes enregistrées en séance, on parle meme de retour à l’équilibre bien que le bilan reste négatif excepté sur le S&P 500. Le rebond le plus significatif est donné par les valeurs financières de la cote suite à des communiqués jugés encourageants provenant du secteur du refinancement hypothécaire Fannie Mae et Freddie Mac.
Ceci a mis du baume au coeur des ex-carry traders qui ont surement pensé voir revenir le bon vieux temps, comme le montre la figure ci-dessus: un graphique intra-day montrant la cross EUR-JPY et le Dow Jones. Il est frappant de voir avec quelle précision les bougies de l’une anticipent celles de l’autre … D’ailleurs, nous sommes revenus cette nuit autour de 153.5, ce qui est un niveau nettement plus élevé que cette après-midi.
Alors, ceci laisse-t-il présager un rebond à court terme ? Peut-etre que oui, cela pourrait dépendre de la réaction des places asiatiques cette nuit … Est-ce une raison pour liquider les couvertures ? Absolument non! Par contre, on peut éventuellement vendre des lignes en moins-values latentes; dans ce cas, on parlera d’un « rebond vendu » …
Article Le Temps ch du 18 08 07
La main invisible de l’Oncle Sam
BOURSE. Le «Plunge Protection Team» serait intervenu jeudi soir.
Rinny Gremaud
Samedi 18 août 2007
Jeudi, les bourses étaient au bord du gouffre. Les turbulences estivales semblaient avoir atteint leur paroxysme et on évoquait à demi-mot le krach. Et puis le démenti est arrivé, fulgurant, du marché américain. Au cours des 45 dernières minutes d’échanges, le Dow Jones a pris plus de 300 points pour clôturer près de son niveau d’ouverture. Un mouvement surprenant par son ampleur et sa rapidité, même dans le contexte très volatil que connaissent les marchés.
Qui a donc bien pu se jeter, dans des volumes aussi importants, sur les actions américaines? Vendredi matin, sur les marchés financiers, on n’hésitait pas à évoquer une intervention du très furtif, très officieux mais non moins très gouvernemental «Plunge Prevention Team», en français «groupe de prévention en cas de plongeon». Autrement dit, la main invisible de l’Etat américain.
Ce groupe serait le prolongement informel du «Working Group on Financial Markets» (groupe de travail sur les marchés financiers) institué en 1988 par le président américain Ronald Reagan, en écho au «Black Monday» du 19 octobre 1987. Ce dernier réunit le secrétaire d’Etat au Trésor, le président de la Réserve fédérale et des représentants des autorités de surveillance des marchés (SEC et CFTC). Au «PPT» participeraient en outre les dirigeants des bourses de New York (NYSE) et du Nasdaq ainsi que des grandes banques d’investissement et autres brokers de Wall Street.
Théorie du complot?
Comme son nom l’indique, la fonction du «PPT» serait d’intervenir sur le marché des actions pour limiter les dégâts en cas de ventes paniques. Son mode d’action: le rachat massif des titres mis en vente par les fonds et autres acteurs institutionnels en mal de liquidités.
Au pays du libéralisme, le marché boursier réputé parfaitement transparent et libre ferait donc l’objet d’interventions téléguidées par l’Etat. Depuis la crise de 1987 en tout cas, les actions imputées au «PPT» auraient permis de limiter l’écroulement des marchés après la débâcle du fonds LTCM, les attentats de 2001 et la guerre en Irak.
Théorie du complot? Un rapport détaillé publié en 2005 par Sprott Asset Management cite des proches du gouvernement et détaille les modes opératoires du «PPT». «Les autorités américaines ne confirmeront jamais l’existence d’un tel groupe. Cela reviendrait à donner un blanc-seing aux spéculateurs agressifs, avec l’assurance d’un filet de sauvetage», déclare un gérant de fonds genevois. Et d’ajouter: «Il n’y a rien qui pourrait expliquer des achats aussi massifs jeudi soir, sauf une intervention pour soutenir le marché.»
Avec l’intercession supposée du gouvernement américain, ce n’est plus le marché qui s’effondre, mais bien son mythe, celui du dernier bastion où se rencontrent l’offre et la demande par la magie de la main invisible.
Très bon article … cette idée donne un bout d’explication au communiqué surprise de vendredi 14h30. Merci beaucoup MP!
Question subsidiaire: Le PPT a-t-il fonction de faire repartir le Dow durablement à la hausse? Je ne crois pas …