Clôture CAC : 3607 (-2.86%)

Lourd repli à la bourse de Paris, avec un CAC qui cède près de 3% et clôture le mois d’Octobre sur un repli de près de 5%. Un repli aujourd’hui tout aussi inattendu que ne l’avait été le rebond de la veille. La séance d’hier n’aura donc été qu’une parenthèse liée à un PIB américain au dessus des attentes. Mais le marché avait « décidé » de se replier, et la tendance a vite repris le dessus. Si nous avions signalé hier soir que le rebond enregistré n’était encore que technique, que la tendance TCT restait baissière pour une tendance CT neutre avec biais baissier, nous étions loin d’imaginer que nous assisterions à un tel repli aujourd’hui.

En effet, même si elles étaient plutôt mal placées, nous avions une quantité importante de figures de retournement sur de nombreux titres qui auraient a priori pu (du ?) stopper toute tentative de repli. Il n’en a rien été, et cela sans statistique ou nouvelle particulièrement mauvaise…, ce qui rajoute d’ailleurs à la force de ce signal. Un repli qui surprend par son ampleur et son timing et défie les statistiques, à tel point que nous nous retrouvons ce soir largement sous une bande de Bollinger inférieure qui reste quasiment horizontale! La « logique » graphique aurait voulu que nous ayons une séance ou deux de test des 3745/3750, voire des 3780/3790, avant un retour de la baisse conformément à la nouvelle tendance en place. Mais l’analyse graphique n’est pas une science exacte, et la séance du jour nous a montré que tout ne se passait pas forcément comme attendu.

Pour autant, les différents seuils graphiques identifiés ont une nouvelle fois fait preuve de leur pertinence, puisque les supports mentionnés sur 3700 puis 3675 ont bien joué leur rôle, même si ce ne fut que temporaire, tout comme le gap des 3603/3621, qui a permis de contenir la baisse en toute fin de séance. Un gap qui a été comblé sans être totalement invalidé. C’est la petite note d’espoir à laquelle peuvent tenter de s’accrocher des bulls qui doivent se retrouver un peu dans l’état d’esprit qu’on pu connaître les bears ces dernières semaines, à savoir une certaine incrédulité mêlée d’inquiétude, après les espoirs suscités par la séance d’hier.

Mais ne nous leurrons pas, les chances d’un point bas marqué en ce vendredi soir sont bien minces, puisque si la clôture de ce soir permet de préserver le gap haussier de début septembre, elle marque aussi l’enfoncement du support vert et de l’horizontale des 3630 qui avait soutenu le CAC début octobre.

Cette double rupture marque la formation d’un possible sommet en M, dont les conséquences à terme pourraient être un retour sur la zone des 3400, correspondant à la fois à l’objectif théorique lié à la validation de cette figure, mais aussi à une importante zone de support horizontale. Mais pas de précipitation non plus, d’autant que le marché rencontrera d’autres niveaux de support importants au préalable.

En cas d’enfoncement en début de semaine prochaine des 3600, les bears devraient ainsi trouver du fil à retordre au niveau d’une importante zone de support sur les 3530/3540, correspondant à la fois à un support horizontal, à l’oblique baissière MT grise et au support ascendant vert. D’autant qu’il leur faudra aussi compter avec le petit canal baissier rose et un marché en dehors des Bollingers, ce qui pourrait freiner le repli en début de semaine.

Toutefois, la séance du jour nous ayant servi de leçon, on n’écartera pas totalement la possibilité d’une nouvelle panique baissière, qui pourrait envoyer le marché directement sur le gap haussier de la mi-août, situé entre 3467 et 3477, même si ce scenario nous semble hautement improbable, en dehors de toute annonce catastrophe au cours du week-end…

N’écartons pas non plus totalement la possibilité d’une nouvelle volte-face haussière, puisqu’après-tout, le CAC se situe ce soir sur un support. Il faudrait toutefois commencer par s’affranchir d’une première résistance au niveau des 3630/3645, correspondant à l’horizontale de début octobre, au point bas de jeudi, au support vert devenu résistance, et à la Bollinger inférieure. Au delà, les bulls auraient alors à s’attaquer aux 3670/3675, que l’on étendra à la zone des 3665/3675, englobant la médiane du jour et le niveau de clôture de mercredi. Enfin, il leur faudrait franchir le haut du canal rose qui sera ce lundi sur 3705 pour réellement faire renaître l’espoir et semer à nouveau le doute chez des bears revigorés.

Les niveaux atteints et le comportement du marché ces derniers jours étant particulièrement importants, nous vous proposerons au cours du week-end un point sur les principaux indices européens et la clôture de Wall Street, histoire d’avoir une vision plus complète de la situation. Nous avions vu mercredi soir que les choses n’étaient pas forcément aussi simple qu’il n’y paraissait.

Terminons enfin rapidement par un tour sur notre trio euro / or / pétrole : bien qu’en repli aujourd’hui, l’euro n’est lui pas repassé en dessous de ses niveaux de mercredi et jeudi. Il en est de même pour l’once d’or, qui s’est même montrée particulièrement résistante, mais c’est sans doute là lié à son statut de valeur refuge dans un contexte d’augmentation des doutes et de la volatilité. Enfin le baril de brut a lui aussi connu une séance difficile, mais il est parvenu à préserver son support des 77$ et continue donc sa consolidation horizontale…

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