En Bourse, il y a un vieux proverbe qui dit que « l’on achète la rumeur et on vend la nouvelle ». Les jours à venir vont-ils nous fournir une illustration de cet adage éculé ? Cela ne me parait pas impossible tant les signaux semblent s’accumuler dans ce sens. Je vous propose donc d’en passer quelques uns en revue avant d’aborder franchement les produits adaptés à ce genre de prise de position. Parmi ces derniers, on trouvera des certificats « Turbo » pour lesquels nous nous trouvons à un pouillème de la barrière désactivante: ce n’est peut-etre pas un hasard, mais gare à la précipitation! Mieux vaut payer quelques centimes d’euro en plus que d’etre pris dans une désactivation de dernière minute … (cela m’est déjà arrivé avec un short EUR-JPY en aout, et oui, c’est rageant!). Le pire ennemi du turbo, c’est l’impatience pour cause de cupidité …
Soyons raisonnables: le plan de sauvetage de Bush exposé hier peut etre vu de 2 facons possibles. Une astuce à 2 balles pour ne pas ajouter un krach économique à un désastre diplomatique et militaire, ou bien la dernière chance pour les barons de Wall Street d’avoir un bilan présentable pour 2007 (l’année Goldilocks, vous vous souvenez ?). Ce que je veux dire, c’est que la crise est toujours bien là, et donc il n’y a pas de raison de voir le Dow repartir durablement vers 14000 points … Il est meme probable que tout le carburant ait été brulé pour revenir sur les 13625, la cloture de ce soir: l’emploi US, la révision de la croissance 3T, les discours de W et celui de Kohn laissant présager un -50 points. Nul doute que si l’on a un -25 points seulement, on risque bien d’avoir une bougie rouge du calibre de celle de fin octobre …
Sur le S&P 500, on observe la meme structure: l’indice est oscillant autour d’une tendance plate (c’est une aubaine pour les fanas de l’analyse de Fourier!) et on est maintenant revenus sur des niveaux comme ceux de juin-juillet 2007 « avant tous ces embètements dus aux pauvres qui veulent plus payer leurs mensualités ». Comme pour renforcer une impression de « fin de fiesta », ce soir Goldman Sachs (l’ex-banque de Henry Paulson, l’homme du plan de sauvetage des pauvres) a fait savoir qu’elle dégradait le CAC 40 et le DAX 30. Ces indices sont bien en-dessous de leurs niveaux de juin-juillet.
Alors, de quels véhicules disposons-nous pour un tel plan ? Question Dow Jones, je ne crois qu’il existe quelque chose de meilleur que le turbo 4819Z; attention, on est très proche de la barrière! Par contre, il est open-end, et l’effet de levier (au cas ou tout se passe bien) sera du genre maousse. Question S&P 500, ceux qui n’ont vraiment pas froid aux yeux du tout du tout attaqueront avec le put warrant 4503B dont le strike est à 1300 points. Malheureusement, les autres cesseront de coter le 13 decembre au soir. N’oubliez pas le 3456Z sur le DAX qui se trouve à un prix très intéressant; l’indice est sous une résistance importante.