L’Euro-Stoxx 50 sous les 4000 points!

Celle-là, si on me l’avait chuchotée il y a ne serait-ce qu’une semaine, j’aurais répondu que c’était impossible car cet indice est connu pour etre le plus « inerte » de la zone Euro … Or ce soir, l’impossible s’est produit: un dévissage sous les 4000, à 3995 pour etre précis, bien plus bas que le plus bas du mois d’aout! Les détenteurs de trackers baissiers BXX seront à la fete. Devant une pareille déroute, une question est naturelle: « a-t-on un sell-off comme en 2001 ? ». Eh bien contrairement à beaucoup de gens, je dirais « peut-etre bien ». Et ca commence aux USA avec les dégagements de Wall Street auxquels on assiste depuis 2 semaines, et ca se propage ailleurs (je vous dis pas comment seront les indices asiatiques lundi matin vu ce qui se passe aux USA à l’heure ou j’écris ces lignes).

Alors, méchante la baisse en Europe ? Pour ceux qui n’ont pas couvert leur PEA, j’imagine que oui (et meme pour ceux qui l’ont couvert mais qui ont gardé des small-caps, dont je fais partie). Mais d’un autre coté, imaginez 2 minutes ou irait la cross euro-dollar si Wall Street s’écroulait et la zone euro progressait … On aurait un carry-trade euro-dollar, le pire cauchemar de Louis Gallois ou Bernard Arnault (entre autres!). Donc pour maintenir des taux de change « corrects » (je mets les guillemets à dessein), il faut que l’euro-stoxx dégringole …

Et qu’est-ce qui fait dégringoler l’euro-stoxx ? Assurément pas les valeurs espagnoles ou italiennes qui ont déja dévissé de plus de 10% depuis 2008. Ce qui le fait chuter, c’est le CAC40 (-10% depuis 2008 ce soir) et le DAX-30 (-7% en 3 mois, le meilleur élève de la classe). Or le DAX, il est carrément pas beau à voir, avec ses moyennes mobiles en pleine convergence et son support cassé (voir l’article de Michel pour une vision plus LT). Pire, si vous regardez dans le passé, vous verrez qu’à part le petit support vers 7150 (qui devrait peut-etre tenir l’espace d’un rebond occasionné par la baisse des FED Funds à venir), vous verrez qu’il n’y a rien du tout pour arréter la chute avant 6600 points. Et ces 6600 points correspondent à peu près à -18% sur 3 mois, ce qui nous attend sur des indices du style CAC 40 ou IBEX 35 …

La stratégie pour la semaine prochaine serait donc: on serre les dents jusqu’aux premières spéculations haussières motivées par la réunion FOMC du 30-31 janvier, et on profite du premier pull-back sur support pour recharger en shorts de tout poil … On pourra aussi recharger son PEA en BXX le cas échéant.