Espagne : Moody’s rétrograde la note de 2 crans

Après l’Italie, l’Espagne …. voire même bientôt la France ? 

Moody’s note désormais les obligations d’Etat espagnoles à long terme non plus Aa2 mais A1. L‘Espagne perd ainsi son statut d’émetteur de haute qualité pour n’être placée qu’ au rang des émetteurs solides mais susceptibles d’être affectés par des les fluctuations de la situation économique mondiale.

Arguments invoqués par Moody’s pour justifier sa position : l’Espagne continue d’être vulnérable aux tensions sur les marchés, tandis que sa croissance économique ne devrait atteindre que 1% au mieux en 2012.

Un contexte de nature à rendre encore plus périlleux la réalisation des objectifs budgétaires du pays.

Rappelons que Standard and Poor’s et Fitch ont toutes deux abaissé la note de l’Espagne dans les quinze derniers jours. 

La semaine dernière, Fitch a ainsi abaissé la note de l’Espagne de deux crans,   l’accompagnant d’une perspective négative.

Arguments invoqués : l’aggravation de la crise qui sévit en zone euro depuis plusieurs mois, et la révision à la baisse des perspectives de croissance.

Autre élément marquant : Fitch met également en avant les risques de dérapage budgétaire que pourrait entraîner l’autonomie très forte des régions espagnoles.

Mi-septembre, l’agence de notation avait d’ores et déjà abaissé la note de cinq régions espagnoles, la puissante Catalogne   figure parmi elles. Arguments alors invoqués par Fitch pour ce faire : « la forte augmentation » de l’endettement des régions concernées.

« Même si Fitch reconnaît que les régions vont prendre toutes les mesures possibles pour contrôler leurs dépenses, la reprise économique, encore faible, va limiter la croissance de leurs revenus fiscaux », ajoutait par ailleurs l’agence.

Cette dernière pointait également du doigt le fort degré d’autonomie des 17 régions espagnoles, estimant que ce dernier revêt une source d’inquiétudes supplémentaire pour les marchés.

Les investisseurs redoutent en effet que leur niveau d’endettement ne compromette l’objectif du gouvernement de réduire son déficit à 6% du PIB en 2011.

Quelques jours auparavant l’agence de notation Moody’s avait d’ores et déjà alerté les marchés, estimant que les régions espagnoles ne parviendraient pas à atteindre l’objectif de déficit fixé pour cette année.

Sources : AFP, Reuters