Une invalidation qui s’est faite qui plus est à l’aide d’un petit gap haussier, et qui permet donc de former une île de retournement haussière, les trois bougies de lundi, mardi et mercredi se retrouvant coincées entre deux gaps et sous l’importante zone des 2890/2945.
Nous reviendrons plus bas sur la comparaison avec 2008 à l’aide de deux graphiques de cette époque. En attendant, concentrons nous sur la configuration actuelle du CAC. Les vendeurs de lundi et globalement des trois premiers jours de la semaine, croyant à une nouvelle accélération baissière, en sont pour leurs frais et se retrouvent pris à contrepied. A voir les volumes, qui restent dans la moyenne, nous n’assistons pour l’instant pas à un rachat massif de positions, même si nous avons pu assister ponctuellement sur certains titres ou secteurs à un tel comportement.
Il faut dire que malgré le retournement haussier de ces trois derniers jours, le CAC reste sous la pression de sa MM20, qui a d’ailleurs bloqué le rebond aujourd’hui, sous la pression de l’oblique baissière marron, et sous la pression du gap des 3132 pour ne citer que les niveaux de résistance les plus proches. Il en faudra donc plus pour provoquer un réel retournement de tendance. Mais compte tenu de la faiblesse relative des volumes enregistrés, il y a encore du potentiel pour pousser le marché.
Reste à voir si le CAC sera à même de poursuivre en ligne droite, ou si une consolidation sera nécessaire. Compte tenu de l’importance des résistances à proximité, et de la vigueur du rebond de ces dernières heures, une pause semblerait un minimum. Mais alors que le consensus reste encore relativement négatif, avec un objectif pour beaucoup sur la zone des 2500 pts, et alors que les marchés américains pourraient bien être tentés de pousser le rebond un peu plus loin après le franchissement de quelques niveaux intéressants aujourd’hui, il n’est pas exclu que le CAC poursuive encore un peu plus haut son rebond.
La première résistance sur son chemin, au delà de la MM20 qui sera demain sur 3065/3070, et du plus haut du jour sur 3086, sera l’oblique baissière marron vers 3100 pts. Un premier test de choix, mais le CAC pourrait être tenté d’aller voir un peu plus haut, au niveau des 3115, plus haut de jeudi dernier (eh oui, ce n’est pas si vieux finalement…), puis au niveau du gap résiduel des 3132.
Ce n’est toutefois qu’à ce moment là, en cas de franchissement et d’invalidation de ce gap, que le rebond actuel prendrait une tournure clairement plus haussière, avec en ligne de mire une première oblique violette vers 3170, avant une seconde vers 3230, dernière étape avant un retour sur la zone des 3260/3290.
En attendant, le CAC reste sous la pression baissière de plusieurs résistances, et pourrait donc avoir besoin de marquer une pause. On surveillera ainsi en soutien la zone des 3015/3025, qui a non seulement bloqué le marché une bonne partie de la séance, mais a également permis de stopper la consolidation après l’envolée de 15h. Tant que cette zone tiendra, la dynamique restera haussière. En dessous par contre, on assistera à une probable consolidation, en direction de la zone des 2990/2995, des 2980, puis du gap de ce matin entre 2956 et 2961.
Un gap qu’il serait préférable de préserver pour entretenir l’effet positif de la séance du jour. En dessous, la pression baissière pourrait reprendre le dessus, avec un risque de retour sur la zone des 2905/2910, avant les 2890, dernier palier avant une probable rechute en direction des récents plus bas.
Mais au fait, que nous disent nos deux exemples de mars et novembre 2008 (cf. graphiques ci-contre) ? S’il existe naturellement un certain nombre de différences, la dynamique des mouvements enregistrés est assez similaire, avant et autour du gap d’épuisement baissier, cerclé en rose. Reste bien sûr à voir si la suite sera la même aujourd’hui qu’à l’époque.
Dans les deux cas, après l’invalidation du gap baissier, le marché a connu quelques jours d’hésitation, avant de poursuivre son rebond. En mars, cette hésitation est restée cantonnée autour de la MM20 et proche des plus hauts suivant l’invalidation du gap, avant une reprise du rebond pour un retour légèrement au dessus des précédents plus hauts.
En revanche, en novembre 2008, la reprise a été apparemment plus poussive et plus heurtée, mais l’air de rien, alors que le rebond a été de 16% entre mars et fin mai 2008, le rebond a été de plus de 20% entre le creux de novembre 2008 et début janvier 2009. Ce qui est trompeur, c’est l’ampleur des rebonds qui ont précédé cette phase de reprise, avec un CAC qui aura effectués deux aller-retours de 700 pts, contre seulement 350 à 400 cet été.
En se basant sur ces deux scénarios, on pourrait imaginer une reprise progressive du CAC pendant 1 mois à un mois et demi, jusque vers fin octobre donc, avant une nouvelle rechute en fin d’année. Car si cela ne se voit pas sur les graphiques ci-joint, les deux fois, le marché est ensuite redescendu plus bas que ses précédents points bas. Reste à voir si un tel timing pourrait coller avec le calendrier de cette année ? Sachant que la fin d’année est en général positive, rien n’est moins sûr. Et il est de toute façon toujours délicat de vouloir établir des parallèles, alors que l’histoire n’a en général tendance à se répéter que par bribes. On restera donc particulièrement méfiant par rapport à de telles comparaisons, ce qui ne nous empêchera pas de les suivre tant qu’elles resteront valides.
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