C’est une semaine presque à sens unique que nous venons de vivre, et tout était dans le « A moins que ? » de notre analyse de la semaine dernière. Si le sentiment qui prévalait alors était celui d’un important risque baissier, l’évolution des marchés américains en fin de semaine dernière nous a montré d’une part qu’il peut être très dangereux d’anticiper les variations du marché, et d’autre part qu’il faut se méfier d’un consensus trop marqué. A l’arrivée, d’une configuration très délicate pour les bulls, nous sommes passés à une configuration où ce sont les bears qui se retrouvent sous pression, avec des marchés de retour à proximité de niveaux très importants pour la suite.
Commençons par analyser le Dow Jones. Après 5 à 6 séances à travailler le seuil des 10000 pts, où se trouvaient pas moins de 3 supports (tracés bleu clair, orange et en pointillés noirs), le Dow est violemment reparti à la hausse dès mercredi dernier, franchissant de très belle manière la résistance rouge pour un signal haussier des plus nets. Restait le risque d’un pull back sur les 10150/10160, voire sur l’oblique rouge, mais le marché va confirmer ce signal dès les séances suivantes avec une poursuite du mouvement haussier en direction de l’oblique marron.
Une oblique marron très importante puisqu’elle représente tout simplement la frontière haute de la tendance baissière en place depuis le printemps dernier. Sachant que son franchissement pourrait permettre au marché de renouer avec une configuration plus haussière, ou tout au moins d’écarter sérieusement le risque de rechute du marché, on comprend bien l’importance que revêt l’évolution du Dow Jones en ce mois de septembre.
Pour l’heure, la tendance MT reste cependant toujours baissière au sein du canal baissier marron, et si cela reste encore le scénario le plus probable, la marge de manoeuvre des bears s’est clairement réduite, même si le repli de ce mardi leur redonne un peu d’air.
On surveillera donc dans les prochains jours à la baisse un premier petit support au niveau des 10250/10270, même si le principal niveau CT à surveiller sera le seuil des 10150/10160. Un seuil qui, en cas de rupture, annulerait les effets positifs du récent rebond et ferait planer le risque d’une reprise de la baisse, même si le Dow Jones pourra compter sur le support violet juste au dessus des 10000 pts. En dessous par contre, les risques d’enfoncement des plus bas d’août seraient très élevés, avec comme premier objectif les plus bas de juillet.
Reste que la résistance marron, objectif naturel du rebond actuel, n’a pas encore été testée. On peut donc envisager une reprise prochaine de la hausse, dont le premier signal serait donné par un retour au dessus des 10400, puis naturellement au delà du plus haut de vendredi sur 10450. Le Dow Jones irait alors tester cette fameuse résistance marron, dont l’éventuel franchissement enverrait le marché sur une autre importante résistance sur les 10700 pts.
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