Toys « R » Us : demande d’introduction en Bourse

Les jouets ? une affaire qui roule ? Cela reste à voir …

Certes, le groupe Toys « R » Us a déposé vendredi une demande d’introduction en Bourse (IPO), faisant ainsi son grand come-back sur les places financières.

Objectif affiché par le célèbre distributeur de jouets : permettre de lever jusqu’à 800 millions de dollars (644 millions d’euros) …. pour faire face à ses créanciers.

Selon la Securities and Exchange Commission (SEC), le gendarme de la Bourse américaine, le groupe sera côté sous le symbole « TOYS ». La date d’introduction en Bourse pourra intervenir dès que la déclaration d’enregistrement sera effective.

L’annonce ne constitue pas un scoop, les investisseurs s’attendant depuis longtemps à une telle opération de la part de la chaîne américaine de magasins de jouets détenue par des sociétés de capital investissement et la société ayant d’ores et déjà été cotée entre 1978 et 2005. Date à laquelle, Kohlberg Kravis Roberts & Co, Bain Capital et Vornado Realty Trust avaient racheté le groupe américain pour 6,6 milliards de dollars, chacun détenant une part égale de la chaîne de distribution.

En avril dernier, des rumeurs plus précises avaient couru à ce sujet. Le Wall Street Journal avait alors rapporté le mois que les fonds KKR et Bain préparaient les introductions en Bourse de Toys « R » Us et de NXP Semiconductors.

Selon une source proche de la situation, l’IPO pourrait atteindre environ un milliard de dollars.

Le capital levé sera destiné à rembourser une partie de la dette très élevée du groupe, laquelle s’élève à 5,196 milliards de dollars, précisent les documents.

Toys « R » Us se décrit comme le numéro un de la distribution de jouets et d’articles pour bébés. Au 30 janvier, il détenait 1.566 magasins dans le monde dont 849 aux Etats-Unis.

En 2009, le groupe a racheté la chaîne de distribution de jouets haut de gamme FAO Shwartz.

Une annonce qui laisse toutefois sceptique certains analystes, lesquels font remarquer que Toys « R » Us « a une croissance du chiffre d’affaire quasiment nulle depuis quatre ans et que l’amélioration du bénéfice net des deux dernières années provient presque entièrement de baisses de coûts.

Certains experts rappellent également qu’alors que le groupe s’appuie fortement sur le marché des jeux vidéos – lesquels représentent 10 à 15% de ses ventes – le recul du taux de natalité laisse envisager une dégradation des résultats du segment.

Au final, une opértaion qui devrait avant tout satisfaire les créanciers sans créer un réel engouement des investisseurs.