CDS : Merkel, Sarkozy, Juncker veulent leur tordre le cou

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bete-1.gifRetenez bien ce mot : CDS pour « credit default swaps » . C’est désormais le terme qui est sur toutes les lèvres des financiers et économistes pour tenter d’expliquer la tempête – certes virtuelle – qui vient de s’abattre sur la Grèce. 

Ces produits dérivés – basés sur la spéculation faite autour d’une sorte d’assurance contre le défaut de paiement de l’émetteur d’un emprunt – sont désormais la bête noire de la chancelière allemande Angela Merkel, de Nicolas Sarkozy et Jean-Claude Juncker.

Berlin a en effet indiqué lundi que les trois dirigeants travaillaient à des propositions communes pour encadrer la spéculation sur les produits dérivés financiers, notamment les CDS.

Une « initiative commune » sera présentée à la Commission européenne, a par ailleurs déclaré le porte-parole de Mme Merkel, Ulrich Wilhelm. Il s’agit en premier lieu de « limiter la spéculation contre les Etats ».

Une initiative qui intervient alors que Paul Volcker, conseiller économique de Barack Obama, a appelé samedi à un encadrement plus étroit des produits financiers dérivés, les CDS (Credit Default Swap) <ayant href= »http://www.leblogfinance.com/2010/02/espagne-grece-portugal-haro-sur-les-speculateurs-et-les-cds.html » mis en cause dans la vague spéculative qui entoure la Grèce actuellement

Dans un discours prononcé à Berlin, M. Volcker a ainsi évoqué la nécessité d' »encadrer les excès sur les marchés des dérivés, en particulier le nouvel instrument des credit default swaps ».

« Les révélations récentes sur l’utilisation et l’abus de dérivés complexes pour masquer l’ampleur des obligations financières grecques renforcent la nécessité pour plus de transparence et moins de complexité« , avait-t-il ajouté. Selon lui, les instances de régulation des marchés n’ont pas identifié à temps « la croissance et les implications » des produits dérivés.

Rappelons que les CDS permettent à des détenteurs d’une dette de se prémunir contre le défaut de paiement de l’émetteur. Etant toutefois totalement déconnectés de la possession des titres qu’ils sont censés couvrir …. ils ouvrent cependant une voie royale à la spéculation.

« Aubaine » que pourraient saisir actuellement certains investisseurs peu scrupuleux, pariant sur la baisse du prix des obligations émises par le trésor grec, portugais ou espagnol.

Toutefois, dans un communiqué publié lundi soir, le BaFin, autorité de tutelle du secteur financier allemand, a assuré qu’il n’y avait pas de raisons de croire qu’il y ait eu des activités spéculatives massives contre la Grèce sur le marché des dérivés récemment. Selon des données américaines (…), peu de positions nouvelles auraient été ouvertes sur le marché des dérivés ces derniers jours.

En tout état de cause, il reste difficile de déterminer si l’envolée des CDS est justifiée par la situation budgétaire grecque ou si, au contraire, elle l’aggrave artificiellement.

Sources : Reuters, AFP, L’Express

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