Une année en deux phases distinctes, qui aura vu le marché plonger jusqu’à début mars de plus de 20%, sur la lancée de la fin de l’année 2008, avant un rebond spectaculaire, de près de 60% depuis les plus bas du 9 mars. Cela ne nous donne toutefois au final qu’une hausse de 22.3% : un bilan bien sûr très correct compte tenu notamment de la situation économique actuelle (même si nous ne répèterons jamais assez que le niveau des marchés n’a que peu à voir avec la seule situation économique présente), mais loin de la bulle mentionnée par certains, et un bilan qui doit être rapporté au repli que nous avons connu en 2008.
Le CAC n’est pour l’instant revenu que sur les plus bas de septembre 2008, et le repli sur ces deux dernières années reste de 30%. Ce qui pouvait apparaître comme une exagération baissière, suite à la faillite de Lehman Brothers et aux ventes « mécaniques » qui ont suivi, a semble-t’il été corrigé. Nous revoici donc désormais sur des niveaux peut-être un peu plus conformes à la « normale », si tant est que cela veuille dire quelque chose. Disons que pour l’année qui s’annonce, le potentiel de progression semble plus limité en l’état actuel des choses (c’est à dire hors amélioration sensible de l’économie qui permettrait de réduire sensiblement les risques qui continuent de peser sur nos têtes), mais le potentiel de repli reste également relativement modéré, pour autant bien sûr que la situation mondiale ne se détériore pas de nouveau.
Une situation donc plutôt incertaine, qui correspond bien d’ailleurs au manque de visibilité que nous avons sur la situation économique actuelle et la qualité de la reprise. Concentrons-nous donc surtout sur la situation graphique actuelle. Et là, même s’il convient de rester prudent face à la hausse de ces derniers jours, sans volumes et sans doute due en partie aux fameux habillages de portefeuille et au rallye de fin d’année (qui a au passage bien eu lieu et respecté nos statistiques), nous sommes dans une configuration a priori très favorable, avec un marché orienté à la hausse à TCT, CT et MT.
La hausse devrait donc être en mesure de se poursuivre début 2010 en direction de la zone très psychologique des 4000 pts, mais qui correspond également au point bas de juillet 2008, puis du haut du canal vert foncé, avant à MT une importante zone de résistance au niveau des 4300/4400 pts. Cette zone constituera l’un des objectifs haussiers majeurs graphiquement parlant pour les investisseurs pour les premiers mois de l’année 2010, et peut être même pour toute l’année 2010.
Mais il faudra bien sûr à TCT et CT préserver la MM20 et la zone des 3840/3880, sachant que tout retour sous les 3670/3680 remettrait clairement en cause ce scénario haussier pour les premiers mois de l’année 2010, avec risque de retour sur les 3600 puis sur les 3400. Nous vous proposerons quoiqu’il en soit un point graphique MT plus détaillé d’ici la mi-janvier, histoire de mieux situer les enjeux de cette année 2010.
Pour la séance de lundi prochain, nous vous invitons à vous reporter aux niveaux graphiques donnés dans notre analyse du 30 au soir. Au nom de ACGest et FSC, nous vous souhaitons à nouveau une très bonne année 2010, et vous donnons rendez-vous lundi pour la reprise du marché et la première séance de cette nouvelle année. A très bientôt.
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