Après les dividendes, les opportunités

La saison des dividendes a commencé.

Que faire des valeurs de rendement après le versement du dividende ?

Ceux qui ont touché les dividendes peuvent opportunément vendre leurs positions dès lors que l’action repasse au-dessus du cours de bourse tel qu’il était avant le détachement du dividende.

Dans une perspective de « cycle annuel des dividendes », il me semble judicieux de suivre de près les valeurs à bon rendement, récurrent. Et de les acheter au moment précis où le dividende fait le moins parler de lui. C’est la bonne attitude de l’investisseur « fondamentaliste » qui sait tirer parti de la myopie du marché (il ne voit bien que de près) et de ses facéties (qui font son charme)

Eh oui, après détachement du dividende, l’action perd au moins pour quelques mois le filet de sécurité que constituait l’approche du versement du dividende. Des glissades boursières sont donc possibles, au gré de la conjoncture boursière en générale, et de la situation de l’entreprise en particulier.

Exemple : M6 vient de servir son dividende offrant un rendement de 4%. La perspective du prochain dividende, l’an prochain, ne permet plus actuellement de soutenir le cours de l’action. Si la bourse rougissait un peu au cours des prochains mois, l’action pourrait reculer à 17 euros et offrir un rendement potentiel de 5% (sur la base du dividende versé en 2005). A ce rendement calculé sur le cours d’achat s’ajoutera la plus-value en capital de l’ordre de 18% : à l’approche de mai 2006, l’action aura toutes chances de remonter pour offrir un rendement d’au maximum 4%. 4%, c’est déjà beaucoup pour cette valeur mère de famille, aux risques limités et dont les perspectives de croissance susbsistent.